Rofex Futuros

En el mercado argentino Matba Rofex.

Ya se registraron 1,32 millones de toneladas de operaciones de futuros y opciones de trigo 2019/20 en el Matba Rofex. Se trata de operaciones que se liquidarán durante un segundo mandato del gobierno de Mauricio Macri –en caso de conseguir ser reelecto– o bien de una nueva administración que resultará ganadora en las elecciones presidenciales de este año.

La mayor parte de las operaciones corresponden al contrato Trigo Rosario Diciembre 2019 con 490.000 toneladas, el cual comenzó a cotizar el 4 de enero con un valor de cierre de 185,0 u$s/tonelada para alcanzar un máximo de 190,8 u$s/tonelada el 25 de enero. Ayer jueves terminó en 174,0 u$s/tonelada.

El contrato Trigo Rosario Enero 2020 –que acumula negocios por 352.400 toneladas– también empezó a cotizar el 4 de enero con un valor de cierre de 187,5 u$s/tonelada y un máximo de 194,0 u$s/tonelada el 25 de enero. El último precio fue de 177,5 u$s/tonelada.

En tercer lugar se ubican las opciones de venta (CALL) de Trigo Rosario Diciembre 2019 y Enero 2020 con un volumen operado hasta el momento de 224.700 toneladas. Una de las últimas operaciones en ese sentido corresponde a 1600 toneladas de CALLs con un precio de ejercicio de 191 u$s/tonelada y un prima de 4,7 u$s/tonelada. Es decir: una cobertura efectiva para el comprador de trigo (por ejemplo un molino) con un precio tope de 195,7 u$s/tonelada, mientras que para el vendedor de la opción implica cobrar 7520 dólares que podrá embolsar completamente en caso de que el precio del futuro de Trigo Rosario Diciembre 2019 no supere los 191 u$s/tonelada.

También se negociaron 177.100 toneladas de contratos Trigo Rosario Marzo 2020 y 77.900 toneladas de opciones de compra (PUT) de Trigo Rosario Diciembre 2019 y Enero 2020.

El hecho de los CALLs superen en más de dos veces las operaciones realizadas con PUTs implicaría que muchos actores están previendo una posible escalada alcista del trigo 2019/20 frente a probables fallos productivos en algunas de las regiones cerealeras del orbe.

En el ámbito interno, el principal contrincante de Macri, la fórmula encabezada por Alberto Fernández y la ex presidenta Cristina Fernández de Kirchner, tienen –tal como demostraron durante los trece años de gestión kirchnerista (2003/2015)– una visión intervencionista del sector agroindustrial con fines recaudatorios. En ese escenario no puede descartarse que el precio FAS del trigo argentino puede registrar una mayor presión tributaria que la actual.

Aún no es posible saber cómo será el resultado electoral en el presente año. Lo único seguro es que el cereal se cosechará luego de las elecciones presidenciales del 27 de octubre –la segunda vuelta está prevista para el 24 de noviembre– a partir de las cuales se elegirá al gobierno que asumirá el 10 de diciembre.

Desde septiembre del año pasado el trigo argentino está gravado con un derecho de exportación móvil de 4 pesos por dólar FOB exportado, lo que implica, con el actual tipo de cambio, una retención del orden del 9% sobre el valor FOB.

Fuente: Valor Soja

IPesasiloSolidagroIPCV